存款大搬家引通胀担忧 人民币升值进入实质进程

发布时间:2022年07月20日

       华夏时报(www.chinatimes.net.cn)记者唐伟在北京报道, 央行11月12日发布的最新财务数据显示:10月人民币贷款增加2530亿元,

为去年10月以来的最低水平。 只有九月的一半大小。 今年前10个月, 各类人民币贷款增加8.92万亿元, 同比多增5.26万亿元。 在信贷投放速度明显放缓的同时, 货币供应量增速明显加快, 广义货币M2和狭义货币M1增速均创历史新高。 同时, M1的加速增长表明活期存款现象更加明显, 也是经济活动趋于活跃的重要标志。 值得注意的是, 存款搬迁现象仍在继续。 10月份, 家庭存款减少2507亿元。 央行还表示:“受房地产、股市相对活跃等因素影响, 近期居民存款出现分流。” 同时, 央行在第三季度货币执行报告中, 广泛关注人民币汇率制度、价格走势变化以及强调关注外汇流动的新措辞。 改变真的要发生了吗? 存款继续流动。 央行数据显示, 2009年10月末广义货币供应量M2余额58.62万亿元, 同比增长29.42%, 比上年末提高11.60个百分点,

增幅为0.12 比上月底高出一个百分点; 狭义货币供应量M1余额20.75万亿元, 同比增长32.03%, 比上月末加快2.53个百分点, 增速创历史新高。 随着股市和楼市的持续活跃, 家庭存款不断向这两个市场转移。 从央行公布的存款数据中, 可以清晰地看到资金流向。 10月份, 各类人民币存款增加2897亿元, 分行业看:居民存款减少2507亿元; 非金融企业存款增加2106亿元; 财政存款增加3168亿元。
        9月份, 居民存款增加7183亿元, 10月份由增转负, 表明活期存款增速明显加快。 受因素影响, 近期居民存款被分流。”中证投资首席分析师徐辉认为, “存款转移”往往预示着人们开始关注股市, 市场开始关注 进入兴奋状态, 今年7月份居民新增存款减少192亿元, 8月份减少800亿元, 继9月份增加后, 10月份出现负增长, 规模扩大 摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆也认为, 中国股市近年来发展迅速, 很多中国家庭都在积极寻求购买股票来分散自己的长期资产。 以银行存款为主的定期金融组合 根据历史数据, 家庭用于投资的银行存款受股市表现影响较大: 当股市上涨时, 居民家庭储蓄普遍减少; 反之亦然。 除了股市上涨外, 居民中长期贷款的增加也与车市和房地产市场的火爆相吻合。 不过, 一位参加银监会第四次经济金融形势通报会的银行业人士表示, 个人贷款资金违规流入资本市场的风险正在快速上升, 这是目前的风险因素之一。 银行业现阶段和未来一段时间需要面临的主要风险。 . 抗通胀亮点 虽然10月份信贷大幅下滑, 但大可不必担心。 信贷结构更加合理, M1增速加快也表明经济活动更加活跃。 甚至央行第三季度执行报告中的措辞也比第二季度货币政策执行报告更为乐观。 但央行越来越担心通胀, 并表示将密切关注各种价格走势。 10月份, CPI和PPI同比仍处于通缩状态, 但经过季节调整后均有所回升。 中金公司预计, 明年前两季度CPI将大幅上涨, 年中6-7月将出现高峰。 加息将至少持续到明年下半年。 渣打银行分析师李伟认为, 相关部门已经开始应对通胀, 但具体调控措施和时机尚不确定, 今年迄今CPI增速低于预期; 渣打银行还将 2010 年 CPI 预测从 4.5% 下调至 3.5%。 他预计, 进入2010年, 央行将在第一季度末至第二季度实施适度的信贷引导和收紧货币政策。 不过, 摩根大通中国证券和商品市场董事长李静认为, 虽然市场上出现了通胀迹象, 但这是经济复苏时期的普遍现象,

与高速时期的通胀有着本质的区别。 经济发展, 风险无法比拟。 在当前经济企稳回升基础尚不稳固的前提下, 货币政策仍应坚持适度宽松的导向, 保持银行体系流动性充裕,

引导货币信贷合理增长。 因此, 今年中国加息的可能性很小。 新汇率声明的深层含义另一个引起广泛关注的原因是央行在人民币汇率报告中强调了新的外汇流动声明。
        央行强调, 下阶段央行将根据经济金融形势和外汇流动变化, 合理安排货币政策工具组合、期限结构和操作强度。 汇率政策语言还强调要加强对“国际资本流动”的关注, 同时“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”, 这在前两季度已经出现, 在最新的报告中消失了。 近期人民币升值预期升温, 导致外汇净流入增加, 外汇储备快速增长。 9月份, 流入我国的资金明显增加, 当月新增外汇达4068亿元, 创年内新高。 为对冲外汇资金增加带来的流动性, 央行近期加大了资金回笼力度。 这一最新表态引起了国内外各界的想象, 尤其是在最在近期各方对人民币施压加大的背景下。 兴业银行高级经济学家卢政委认为, 这一表述的变化并不标志着我国汇率政策发生了根本性的变化。 但根据近期国际政治、经济和外交形势,

未来的汇率政策将从目前简单的“对美元企稳”转变为“波动扩大、对美元升值、有效汇率稳定”。 . 也就是说, 早在12月, 人民币兑美元就有可能重新进入真正的升值过程。 王庆认为, 目前的人民币汇率安排将保持不变, 至少到2010年年中。
        而且即使人民币升值, 也更有可能是温和渐进的。 因为人民币汇率仍然是一种政策工具, 而不是市场决定的变量。 目前, 央行货币政策第二部已于11月初正式成立。 其职能之一是研究制定改革方案, 进一步完善人民币汇率形成机制, 制定汇率政策目标。 业内分析人士表示, 在这个敏感关键时期成立货币政策二司, 凸显了汇率政策的重要性, 也让汇率政策的研究更加细化。

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